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　　起首：期货日报

　　近日，上交所发布改变后的《证券公司股票期权经纪业务指南（2026年改变）》《期货公司股票期权经纪业务指南（2026年改变）》（以下统称指南），自愿布之日起本质。这是指南自2020年以来初度更新，距离上交所推出首只ETF期权产物已超十年。

　　此前，深交所对《深圳证券往来所股票期权试点证券公司经纪业务指南》《深圳证券往来所股票期权试点期货公司经纪业务指南》进行了改变，并已发布本质。

　　本次改变包含沪深孳生品合约账户全面互认、及格境外投资者获准参与沪市ETF期权套期保值、优化投资者捏仓名额与开户规则三大中枢本色。举座陆续孳生品市集“拓宽参与渠说念、严控往来用途”的监管想路，在裁减轨制成本的同期，明确往来仅限套期保值，留意投契成本异动。

　　沪深期权账户互认是本次革新最受市集照顾的举措。此前，两市期权账户相互孤独，投资者需鉴识完成50万元钞票门槛、6个月往来训戒、学问测试、模拟往来等全套审核经过，开户手续繁琐。新规落地后，已开立深市孳生品合约账户的投资者，可豁免沪市一王人准入审核平直开户，澈底粉碎两市账户壁垒。现在，沪深往来所共有9只ETF期权品种，其中上交所5只、深交所4只。账户互通明，投资者跨市集竖立的轨制成本大幅裁减，两市期权流动性也将从孤独动手转向互联互通。

　　及格境外投资者参与沪深ETF期权往来，是成本市集对外盛开的遑急一环。2025年6月，证监会发文允许及格境外投资者参与场内ETF期权套期保值，计谋于昔时10月崇拜实施，沪深往来所随后明确了业务办理经过。2026年，外资可往来品种捏续扩容，4月新增6个商品期权及中金所全品类国债期货。5月28日，渣打银行（中国）协助QFII完成国债期货首单往来，计谋落地到实操仅用时34天。这次规则改变，秀丽着及格境外投资者参与沪市ETF期权从计谋示知崇拜转入常态化操作。截止2026年6月，滚球app网页官方版及格境外投资者可参与的境内期货、期权品种已超110个。

　　境外机构捏有东说念主民币钞票限度稳步增长，而风险惩处器具不及，一直是制约外资大限度入场的要道成分。期权等对冲器具不休扩容，与国债期货盛开逻辑来龙去脉，补王人风控短板后，将推动东说念主民币钞票已毕从“可投资”到“敢竖立”的滚动。

　　捏仓与开户规则优化惠及强盛投资者，亦然本次改变影响范畴最广的本色。新规将新开户投资者基础权益仓捏仓名额由20张上调至100张；最高等位捏仓对应的钞票门槛从500万元下调至300万元，并取消个东说念主、机构最多开立5个合约账户的限度。

　　20张的基础名额自2015年期权试点时沿用于今，而2025年沪市ETF期权市集限度已今是昨非，名额松捆贴合行业发展近况。

　　联系孳生品方面的法例体系亦在同步完善。5月14日，证监会发布《孳生品往来监督惩处宗旨（试行）》，看成《中华东说念主民共和国期货和孳生品法》的遑急配套限定，该文献将于11月16日本质。6月初，上海流通出台多个干系见解，建议扩大境外投资者孳生品往来范畴，推动多款股指、国债期权新品种上市。

　　连年来，从捏续扩容及格境外投资者往来品种、落地孳生品监管新规，到本次期权业务指南改变，孳生品市集革新稳步鼓吹，市集参与门槛捏续裁减。短期来看，账户互通、规则松捆与外资准入，将灵验提高期权市集流动性，丰富投资者结构；中永恒而言，期权将安逸成为成本市集基础风险惩处器具，不仅能提高现货市集订价效果、强化机构风控能力，也将进一步增强境外资金竖立A股的信心，助力成本市集平庄重康发展。

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